재무제표를 읽으면, 회사가 보입니다
데이비드 사전 녹화 발표 · 에스더 전산 기본교육 프레임 · 전체 강의 원고
프로그램 화면: 제품 시연용 가상 회사. 시가총액·주식 수·연율화 이익은 별도 설명용 가정입니다.
1. 재무제표를 읽으면, 회사가 보입니다
재무제표를 볼 줄 알면 그 회사의 현재와 미래를 알 수 있습니다.
1. 오늘의 출발점 — 현재와 미래를 읽는 힘
CMC-AiFi CEO 경영 조종석 · 원본 매뉴얼 24쪽 · 강조 영역 76, 7, 23, 34%재무제표를 볼 줄 알면 그 회사의 현재와 미래를 알 수 있습니다. 여러분이 지금 한 회사에 투자하려 한다고 생각해 보십시오. 매출이 늘었다는 뉴스만 보고 결정하시겠습니까? 회사가 돈을 남기는지, 현금이 버텨 주는지, 지금 가격이 합리적인지부터 확인해야 합니다.
화면 표시: 재무제표 → 회사의 체력 → 투자 판단
2. 뉴스 다음에 볼 것 — 매출보다 중요한 질문
CMC-AiFi CEO 경영 조종석 · 원본 매뉴얼 24쪽 · 강조 영역 76, 7, 23, 34%기업의 사업과 재무 상태를 살피는 펀더멘털 분석에서 재무제표는 핵심 출발점입니다. 읽는 방법을 모르면 같은 숫자를 보고도 반대로 판단할 수 있습니다. 미래를 보장하는 답안은 아니지만, 기대할 근거와 경계할 위험을 가려낼 수 있습니다.
화면 표시: 성장했는가? 돈이 남는가? 현금으로 들어왔는가?
3. 오늘 사용할 프로그램 — CMC테크 CMC-AiFi
CMC-AiFi CEO 경영 조종석 · 원본 매뉴얼 24쪽 · 강조 영역 76, 7, 23, 34%오늘은 CMC테크의 CMC-AiFi 재무제표 프로그램으로 설명하겠습니다. 지금 보시는 화면이 CMC-AiFi의 경영 조종석입니다. 제품 시연용 가상 회사의 실제 화면을 사용합니다. 화면의 숫자를 하나씩 짚고, 그 숫자가 투자자에게 어떤 질문을 던지는지 함께 보겠습니다.
화면 표시: 실제 프로그램 화면에서 숫자를 짚겠습니다
2. 매출이 늘었는데, 좋은 회사가 된 걸까요?
첫 번째 반전 · 더 팔았는데 영업이익은 줄었습니다.
1. 손익계산서 · 매출 — 8억 8,627만 원
CMC-AiFi 손익계산서 · 원본 매뉴얼 85쪽 · 강조 영역 1, 10, 74, 5%먼저 CMC-AiFi 손익계산서의 매출액을 보겠습니다. 2026년 1월부터 9월까지 8억 8,627만 5천 원입니다. 전년 같은 기간 8억 730만 원보다 9.78퍼센트 늘었습니다. 여기까지만 보면 성장하는 회사라고 말하고 싶어집니다.
화면 표시: 전년 동기보다 +9.78%
2. 조종석 · 영업이익 — 1억 6,105만 원
CMC-AiFi CEO 경영 조종석 · 원본 매뉴얼 24쪽 · 강조 영역 76, 7, 23, 34%그런데 영업이익은 어떨까요? 조종석에서 확인되는 현재 영업이익은 1억 6,105만 6천 원입니다. 비교 손익계산서의 매출총이익에서 판관비를 빼면 전년 동기는 1억 8,562만 5천 원입니다. 더 팔았지만 본업에서 남긴 돈은 약 13.24퍼센트 줄었습니다.
화면 표시: 전년 동기 대비 약 −13.24%
3. 투자자의 첫 판단 — 성장과 수익성은 별개
CMC-AiFi 손익계산서 · 원본 매뉴얼 85쪽 · 강조 영역 1, 10, 74, 46%이제 질문이 달라집니다. 매출이 늘었다가 아니라, 왜 매출이 늘어도 이익이 줄었을까를 물어야 합니다. CMC-AiFi에서 손익계산서와 조종석을 함께 보면 이 차이가 드러납니다. 오늘은 이 회사에 투자할지를 판단한다는 마음으로 원인과 위험을 끝까지 따라가 보겠습니다.
화면 표시: 매출 증가만으로 기업가치 상승을 단정하지 않습니다
3. 숫자를 읽기 전에, 같은 기간인지 봅니다
잔액과 기간 실적을 구별해야 비교가 맞습니다.
1. 손익계산서 조회 기간 — 2026년 1~9월
CMC-AiFi 손익계산서 · 원본 매뉴얼 85쪽 · 강조 영역 1, 4, 74, 6%CMC-AiFi 화면 상단의 기간부터 확인하십시오. 손익계산서는 일정 기간 벌어들인 매출과 이익입니다. 지금은 2026년 1월부터 9월까지를 전년 같은 9개월과 비교합니다. 9개월 실적을 전년 12개월과 그대로 비교하면 성장률을 잘못 읽게 됩니다.
화면 표시: 비교도 2025년 1~9월 · 같은 9개월
2. 재무상태표 기준일 — 2026년 9월 말
CMC-AiFi 재무상태표 · 원본 매뉴얼 83쪽 · 강조 영역 1, 3, 75, 7%재무상태표로 옮겨 보겠습니다. 여기의 현금과 부채는 특정 날짜에 남아 있는 잔액입니다. 현재 9월 말과 전년 12월 말을 비교합니다. 손익계산서의 동기 비교와 다른 기준입니다. 연결인지 별도인지, 단위가 원인지 억 원인지도 공시 원문과 맞춰야 합니다.
화면 표시: 비교 기준일은 2025년 12월 말
3. 화면의 자료 성격 — 제품 시연용 가상 회사
CMC-AiFi 손익계산서 · 원본 매뉴얼 85쪽 · 강조 영역 1, 10, 74, 46%오늘 표시되는 숫자는 사용 설명용으로 마련된 CMC-AiFi 시연 자료입니다. 실제 상장회사에 적용할 때는 결산이 확정된 공시와 감사 의견, 주석을 확인해야 합니다. 뒤에서 등장할 시가총액과 주식 수는 주식 용어를 설명하기 위한 별도 가정으로 표시하겠습니다.
화면 표시: 실제 상장회사 공시·주가 자료가 아닙니다
4. 왜 더 팔고도 덜 남겼을까요?
손익계산서에서 매출 → 원가 → 이익으로 내려갑니다.
1. 매출원가 — 6억 1,152만 원
CMC-AiFi 손익계산서 · 원본 매뉴얼 85쪽 · 강조 영역 1, 30.5, 74, 3.5%매출 바로 아래 매출원가를 보십시오. 현재 6억 1,152만 9천 원, 전년 동기 5억 1,667만 2천 원입니다. 원가는 18.36퍼센트 늘었습니다. 매출 증가율보다 원가 증가율이 큽니다. 물량을 늘리려고 가격을 내렸는지, 재료비가 올랐는지, 제품 구성이 바뀌었는지 물어야 합니다.
화면 표시: 매출 +9.78%보다 빠른 원가 +18.36%
2. 매출총이익 — 2억 7,474만 원
CMC-AiFi 손익계산서 · 원본 매뉴얼 85쪽 · 강조 영역 1, 49.5, 74, 4%매출에서 매출원가를 빼면 매출총이익입니다. 화면의 2억 7,474만 6천 원이 바로 그 값입니다. 전년 2억 9,062만 8천 원보다 줄었습니다. 투자자가 매출총이익률을 보는 이유는 제품이나 서비스 자체의 수익성이 지켜지는지 확인하기 위해서입니다.
화면 표시: 전년 동기보다 −5.46%
3. 수익성 해석 — 매출총이익률 약 31.00%
CMC-AiFi 손익계산서 · 원본 매뉴얼 85쪽 · 강조 영역 1, 10, 74, 46%매출총이익을 매출액으로 나누면 약 31퍼센트입니다. 전년 같은 기간은 36퍼센트였습니다. 매출 100원에서 원가를 빼고 남는 몫이 약 5원 줄어든 셈입니다. 이것만으로 경쟁력을 잃었다고 단정하지는 않습니다. 일시적 원가 상승인지 지속적인 가격 압박인지 확인해야 합니다.
화면 표시: 전년 36.00% → 현재 약 31.00%
5. 어느 비용이 이익을 누르고 있습니까?
CMC-AiFi에서 요약 숫자와 비용 명세를 연결합니다.
1. 판관비 명세 — 1억 1,369만 원
CMC-AiFi 부서별 판관비 명세서 · 원본 매뉴얼 120쪽 · 강조 영역 1, 41, 63, 35%손익계산서의 판관비는 1억 1,369만 원입니다. CMC-AiFi 부서별 판관비 명세서에서 급여 9,749만 원과 임차료 1,620만 원으로 이어지는 것을 확인할 수 있습니다. 비용이 크다는 말보다 어떤 비용이 왜 늘었는지를 보는 것이 회사 분석입니다.
화면 표시: 급여 9,749만 원 + 임차료 1,620만 원
2. 비용의 성격 — 비용 증가 ≠ 무조건 악재
CMC-AiFi 부서별 판관비 명세서 · 원본 매뉴얼 120쪽 · 강조 영역 1, 36, 64, 40%급여가 늘었다면 연구 인력이나 영업 인력 확보 때문일 수도 있습니다. 반대로 매출이 늘어도 생산성이 따라가지 못한 것일 수도 있습니다. 이 명세만으로 원인을 확정할 수는 없습니다. 인원, 생산량, 신규 계약, 경영진 설명을 붙여서 판단해야 합니다.
화면 표시: 성장 준비 비용인지, 구조적인 비효율인지 확인
3. 예산과 실제 — 9월 급여 1,194만 원
CMC-AiFi 예산·실적 점검 · 원본 매뉴얼 131쪽 · 강조 영역 1, 50, 96, 15%예산·실적 점검 화면에서는 9월 급여 계획이 천만 원이고 실적은 1,194만 3천 원입니다. 차이만 보고 나쁘다고 판정하지 않고, 계획 수정이나 인원 증가 여부를 확인합니다. 화면의 임차료 예산 미등록도 실제 비용이 없다는 뜻이 아닙니다. CMC-AiFi는 이런 추가 확인 지점을 보여줍니다.
화면 표시: 해당 월 계획 1,000만 원 대비 194만 원 초과
6. 본업에서 버는 힘은 얼마나 남았을까요?
주식에서 말하는 영업이익률을 실제 화면으로 읽습니다.
1. 영업이익 계산 — 8.86275 − 6.11529 − 1.13690
CMC-AiFi CEO 경영 조종석 · 원본 매뉴얼 24쪽 · 강조 영역 76, 7, 23, 34%현재 매출액에서 매출원가와 판관비를 빼 보겠습니다. 8억 8,627만 5천 원에서 6억 1,152만 9천 원과 1억 1,369만 원을 빼면, 조종석의 영업이익 1억 6,105만 6천 원이 됩니다. 숫자의 출발점과 도착점이 연결되어야 합니다.
화면 표시: 단위 억 원 · 영업이익 1.61056억 원
2. 영업이익률 — 18.17%
CMC-AiFi 다년 경영 추이 · 원본 매뉴얼 30쪽 · 강조 영역 76, 7, 23, 34%주식 기사에 등장하는 영업이익률은 바로 이 영업이익을 매출액으로 나눈 값입니다. 현재 약 18.17퍼센트입니다. 전년 같은 기간의 계산값은 약 22.99퍼센트였습니다. 매출 규모는 커졌지만 매출 한 단위에서 남기는 힘은 약해진 모습입니다.
화면 표시: 영업이익 ÷ 매출액 × 100
3. 비교의 기준 — 같은 업종 · 같은 사업 구조
CMC-AiFi CEO 경영 조종석 · 원본 매뉴얼 24쪽 · 강조 영역 76, 7, 23, 34%18퍼센트면 좋은가요? 업종과 사업 구조에 따라 답이 다릅니다. 장비 제조사와 유통회사를 같은 기준으로 비교하면 곤란합니다. CMC-AiFi의 기간별 흐름에 경쟁사 공시를 함께 놓고, 수익성 하락이 우리 회사만의 문제인지 업계 공통인지 확인해야 합니다.
화면 표시: 절대적인 합격선보다 추세와 경쟁사를 봅니다
7. 주주에게 남는 이익은 얼마입니까?
영업이익과 순이익은 서로 다른 질문에 답합니다.
1. 세무 전략 화면 · 순손익 — 1억 2,911만 4천 원
CMC-AiFi 절세·세무 전략 · 원본 매뉴얼 43쪽 · 강조 영역 76, 7, 23, 34%이번에는 CMC-AiFi 세무 전략 화면의 순손익을 보겠습니다. 1억 2,911만 4천 원입니다. 영업이익과 다릅니다. 이자와 영업외 손익, 법인세 등을 거친 뒤 남는 최종 이익이기 때문입니다. 주식의 PER을 계산할 때 매출액이나 영업이익을 그대로 분모에 넣으면 안 됩니다.
화면 표시: 본업 이익에서 세금·영업외 항목 등을 거친 결과
2. 법인세비용 — 2,834만 2천 원
CMC-AiFi 절세·세무 전략 · 원본 매뉴얼 43쪽 · 강조 영역 76, 7, 23, 34%이 화면에 표시된 법인세비용은 2,834만 2천 원입니다. 영업이익에서 이 금액만 빼면 순손익과 정확히 같지는 않습니다. 나머지 영업외 항목을 함께 확인해야 합니다. 요약 화면은 출발점이며, 차이를 만드는 계정까지 내려가서 확인하는 습관이 필요합니다.
화면 표시: 세금만 빼서 순이익이 되는지는 다른 항목도 확인
3. 이익의 질 — 순이익률 약 14.57%
CMC-AiFi 절세·세무 전략 · 원본 매뉴얼 43쪽 · 강조 영역 76, 7, 23, 34%순이익을 매출액으로 나누면 약 14.57퍼센트입니다. 하지만 부동산 처분이나 일회성 환차익으로 순이익이 커질 수도 있습니다. 투자자는 앞으로도 반복될 이익을 찾습니다. 연결 공시에서는 지배기업 소유주 귀속 이익과 비지배지분도 구별해야 합니다.
화면 표시: 반복되는 이익인지, 일회성 이익인지 구분
8. 이 회사, 당장 돈이 모자라지는 않을까요?
재무상태표의 현금부터 보고 채무의 만기를 연결합니다.
1. 현금 및 현금성자산 — 9억 470만 7,440원
CMC-AiFi 재무상태표 · 원본 매뉴얼 83쪽 · 강조 영역 1, 18, 74, 3.5%CMC-AiFi 재무상태표에서 현금 및 현금성자산 행을 보겠습니다. 현재 9억 470만 7,440원입니다. 전년 말 8억 3,302만 4,120원보다 늘었습니다. 이 회사는 현금 잔액을 보유하고 있다는 사실까지는 확인됩니다. 그러나 현금이 늘어난 원인은 아직 알 수 없습니다.
화면 표시: 전년 말보다 7,168만 3,320원 증가
2. 유동자산과 유동부채 — 14.69억 / 2.44억
CMC-AiFi 기업 종합 진단 · 원본 매뉴얼 35쪽 · 강조 영역 2, 10, 96, 36%종합 진단 화면에는 유동자산 약 14.69억 원과 유동부채 약 2.44억 원이 표시됩니다. 단기 자산이 단기 부채보다 많다는 신호입니다. 그래도 사용이 제한된 현금인지, 다음 달 갚아야 할 금액이 몰려 있는지 확인하지 않고 자금 문제가 없다고 단정해서는 안 됩니다.
화면 표시: 단기 지급 능력을 살펴보는 출발점
3. 투자자가 더 물을 것 — 잔액 + 지급 일정 + 제한 여부
CMC-AiFi 재무상태표 · 원본 매뉴얼 83쪽 · 강조 영역 1, 13, 74, 14%거래처가 대금을 늦게 주거나 큰 설비 대금을 한꺼번에 지급하면 현금이 빠르게 줄 수 있습니다. 담보와 보증, 차입 약정, 자금 집행 계획을 함께 봐야 합니다. 이 화면은 현재의 출발 위치를 보여주며 앞으로의 현금 일정은 추가 확인 사항입니다.
화면 표시: 현금이 많다는 사실과 자금이 안전하다는 판단은 다릅니다
9. 이익을 냈는데 현금이 부족할 수도 있나요?
매출채권은 매출 중 아직 현금으로 받지 않은 몫입니다.
1. 매출채권 — 5억 6,416만 5천 원
CMC-AiFi 재무상태표 · 원본 매뉴얼 83쪽 · 강조 영역 1, 23, 74, 3.5%현금 바로 아래 매출채권을 보십시오. 현재 5억 6,416만 5천 원, 전년 말 4억 5,781만 2천 원입니다. 아직 받지 못한 판매 대금이 포함됩니다. 매출과 이익을 기록했어도 고객이 돈을 늦게 주면 현금 사정은 달라집니다.
화면 표시: 전년 말 대비 +23.23%
2. 증가율의 해석 — 매출채권 잔액 +23.23%
CMC-AiFi 재무상태표 · 원본 매뉴얼 83쪽 · 강조 영역 1, 13, 74, 14%매출채권 잔액 증가율 23.23퍼센트가 눈에 띕니다. 다만 전년 말 대비 잔액 변화이고, 앞의 매출 9.78퍼센트는 전년 동기 대비 기간 실적입니다. 기준이 달라 곧바로 회수 악화라고 결론 내릴 수 없습니다. 회전일수와 연체 내역, 계절성을 확인해야 합니다.
화면 표시: 매출 동기 성장률 +9.78%와 비교 기준이 다릅니다
3. 현금·운전자본 전략 — 매출 그래프 ≠ 수금 그래프
CMC-AiFi 현금·운전자본 전략 · 원본 매뉴얼 40쪽 · 강조 영역 2, 10, 96, 36%CMC-AiFi 현금·운전자본 전략 화면의 아래 그래프에도 월별 매출이며 수금액이 아니라고 표시되어 있습니다. 매출이 올라가는 그래프를 현금 유입으로 착각하면 안 됩니다. 거래처별 회수 일정과 실제 입금을 확인할 때 비로소 회사의 현금 체력이 드러납니다.
화면 표시: 매출·채권·실제 입금 내역을 연결해서 확인
10. 현금이 늘어난 이유, 어디에 있습니까?
현금흐름표에서 영업·투자·재무의 세 갈래를 구분합니다.
1. 기초 → 기말 현금 — 8.33억 → 9.05억
CMC-AiFi 현금흐름표 · 원본 매뉴얼 90쪽 · 강조 영역 1, 21, 74, 9%CMC-AiFi 현금흐름표로 이동하겠습니다. 기초 현금 8억 3,302만 4,120원과 기말 현금 9억 470만 7,440원은 보입니다. 차이는 7,168만 3,320원입니다. 여기까지는 화면에서 확인할 수 있는 사실입니다.
화면 표시: 확인 가능한 현금 증가액 7,168만 3,320원
2. 활동별 현금흐름 — 시연 화면에서 미확인
CMC-AiFi 현금흐름표 · 원본 매뉴얼 90쪽 · 강조 영역 1, 12, 74, 10%그런데 이 시연 화면의 영업·투자·재무 활동별 현금흐름은 채워져 있지 않고 오른쪽에도 미확인으로 표시됩니다. 빈칸을 0원으로 읽거나 현금 증가 전부를 영업으로 벌었다고 말하면 잘못입니다. 활동별 분류와 잔액 대사가 완료된 자료가 필요합니다.
화면 표시: 빈칸은 0원이 아닙니다 · 원인 판단 보류
3. 세 갈래의 질문 — 영업 / 투자 / 재무
CMC-AiFi 현금흐름표 · 원본 매뉴얼 90쪽 · 강조 영역 1, 12, 74, 19%영업활동은 본업에서 현금이 들어왔는지, 투자활동은 설비나 자산에 얼마를 썼는지, 재무활동은 차입과 상환, 증자와 배당이 어땠는지를 묻습니다. 실제 투자 판단에서는 세 흐름을 연결해야 합니다. 현재 화면은 원인 확인이 필요하다는 결론까지가 적절합니다.
화면 표시: 사업으로 벌었나 · 미래에 썼나 · 빌려 왔나
11. 투자를 잘하는 회사는 무엇이 다를까요?
투자 지출의 크기보다 그 돈이 만들 미래 현금을 봅니다.
1. 투자활동 현금흐름 — 투자 유출 ≠ 나쁜 투자
CMC-AiFi 현금흐름표 · 원본 매뉴얼 90쪽 · 강조 영역 1, 15, 74, 3.5%투자활동의 현금 유출이 크다고 나쁜 회사일까요? 생산 능력을 늘리기 위한 설비 투자라면 미래 성장을 준비하는 것일 수 있습니다. 반대로 수요가 없는 설비를 늘리면 자금 부담이 됩니다. CMC-AiFi 현금흐름표의 투자 항목과 자산 명세, 사업 계획을 연결해서 봐야 합니다.
화면 표시: 설비·개발·인수의 목적과 기대 성과 확인
2. 자유현금흐름의 관점 — 영업현금 − 설비 투자 지출
CMC-AiFi 현금흐름표 · 원본 매뉴얼 90쪽 · 강조 영역 1, 12, 74, 19%주식에서 말하는 자유현금흐름은 정의가 여러 가지입니다. 여기서는 영업현금흐름에서 설비 투자 지출을 빼는 단순한 관점으로 이해하겠습니다. 이 시연 자료는 두 금액이 확인되지 않아 실제 값을 계산하지 않습니다. 유지에 필요한 투자와 성장을 위한 투자를 구분하는 것이 핵심입니다.
화면 표시: 정의·범위를 명시하고 유지 투자도 고려
3. 투자 성과의 판단 — 수주 → 가동 → 매출 → 현금
CMC-AiFi 현금흐름표 · 원본 매뉴얼 90쪽 · 강조 영역 1, 12, 74, 19%투자 발표 다음에는 수주가 생겼는지, 설비가 실제 가동되는지, 이익과 현금이 늘었는지 추적하십시오. 지출했다는 사실만으로 기업가치가 커지지는 않습니다. 재무제표에 드러난 투자의 결과를 사업 지표와 함께 다음 분기, 다음 해에 확인해야 합니다.
화면 표시: 미래 성장은 약속이 아니라 확인할 경로입니다
12. 부채가 얼마면 위험한 회사입니까?
부채 규모에 만기·금리·담보 조건을 더해 봅니다.
1. 기업가치·대외보고 · 부채 — 2억 4,425만 5,440원
CMC-AiFi 기업가치·대외보고 · 원본 매뉴얼 48쪽 · 강조 영역 76, 7, 23, 34%CMC-AiFi 기업가치·대외보고 화면에서 자산은 14억 6,887만 2,440원, 부채는 2억 4,425만 5,440원, 자본은 12억 2,461만 7천 원입니다. 자산이 어떻게 조달되었는지 보는 관계가 바로 자산은 부채와 자본의 합이라는 식입니다.
화면 표시: 자산 14.69억 = 부채 2.44억 + 자본 12.25억
2. 부채비율 — 약 19.95%
CMC-AiFi 기업가치·대외보고 · 원본 매뉴얼 48쪽 · 강조 영역 76, 7, 23, 34%부채를 자본으로 나누면 부채비율은 약 19.95퍼센트입니다. 이 수치만 보면 자기자본에 비해 부채 규모가 작습니다. 하지만 모든 부채가 이자부 차입금은 아닙니다. 매입채무와 차입금을 구분하고 이자 비용, 상환 만기, 변동금리 조건까지 확인해야 합니다.
화면 표시: 부채 ÷ 자본 × 100 · 이 화면 수치로 계산
3. 숫자 밖의 의무 — 보증·담보·소송·약정
CMC-AiFi 기업가치·대외보고 · 원본 매뉴얼 48쪽 · 강조 영역 76, 7, 23, 34%부채비율이 낮아도 지급보증이나 소송, 계약상 의무가 부담이 될 수 있습니다. 주석과 감사보고서에서 우발채무, 담보 제공, 차입 약정 위반 여부를 봐야 합니다. 화면에 그 자료가 없으면 확인이 끝난 것으로 표시하지 않습니다. 낮은 비율은 안전을 확정하는 답이 아닙니다.
화면 표시: 주석과 공시를 읽어야 숨은 부담을 찾습니다
13. PER, 바로 이 순이익과 주가의 관계입니다
CMC-AiFi의 이익에 시장이 매긴 가격을 연결합니다.
1. PER의 출발점 — 9개월 순손익 129,114,000원
CMC-AiFi 절세·세무 전략 · 원본 매뉴얼 43쪽 · 강조 영역 76, 7, 23, 34%주식에서 PER이라는 말을 많이 듣습니다. 기업의 이익에 비해 주가가 몇 배인지 보는 값입니다. 그런데 지금 CMC-AiFi 순손익은 9개월 실적입니다. 이것을 연간 이익인 것처럼 넣으면 비교 기준이 어긋납니다. 통상 최근 12개월이나 예상 연간 이익을 일관되게 사용합니다.
화면 표시: 연간 PER에 9개월 이익을 그대로 넣지 않습니다
2. 설명용 연율 가정 — 172,152,000원
CMC-AiFi 절세·세무 전략 · 원본 매뉴얼 43쪽 · 강조 영역 76, 7, 23, 34%설명을 위해 9개월 이익이 같은 속도로 이어진다고만 가정해 보겠습니다. 1억 2,911만 4천 원에 12를 곱하고 9로 나누면 1억 7,215만 2천 원입니다. 이는 예측 실적이 아니라 계산 연습용 단순 연율화입니다. 계절성과 일회성 손익이 있으면 이 가정은 맞지 않을 수 있습니다.
화면 표시: 129,114,000 × 12 ÷ 9 · 단순 연율화
3. 시가총액 20억 원을 가정하면 — 가정 PER 약 11.62배
CMC-AiFi 절세·세무 전략 · 원본 매뉴얼 43쪽 · 강조 영역 76, 7, 23, 34%이 가상 회사의 시가총액을 20억 원이라고 별도로 가정하겠습니다. 20억을 연율화 이익 약 1.72억으로 나누면 약 11.62배입니다. 이것이 PER의 연결 방식입니다. 화면의 순손익, 별도 가정한 시가총액, 연율화 조건을 함께 표시해야 계산의 의미를 정확히 전달할 수 있습니다.
화면 표시: 20억 ÷ 1.72152억 · 실제 시세 아님
14. EPS와 주가로 계산해도 같은 결과입니다
회사 전체의 가격을 한 주의 가격으로 바꿔 읽습니다.
1. 주식 수 가정 — 보통주 100만 주
CMC-AiFi 절세·세무 전략 · 원본 매뉴얼 43쪽 · 강조 영역 76, 7, 23, 34%이번에는 보통주가 100만 주이고 주식 수 변동이나 우선주가 없다고 가정하겠습니다. EPS는 보통주 한 주에 귀속되는 이익입니다. 실제 공시에서는 가중평균 주식 수와 지배주주 이익, 우선주 배당 등을 적용하므로 단순히 기말 주식 수로 나누는 것과 다를 수 있습니다.
화면 표시: 설명용 · 기간 중 주식 수 변동과 우선주 없음 가정
2. 가정 연간 EPS — 약 172.15원
CMC-AiFi 절세·세무 전략 · 원본 매뉴얼 43쪽 · 강조 영역 76, 7, 23, 34%앞에서 가정한 연율화 이익 1억 7,215만 2천 원을 100만 주로 나누면 주당 약 172.15원입니다. 이 값도 실제 공시 EPS가 아니라 설명용 가정입니다. CMC-AiFi의 이익 숫자가 주식 한 주의 이익으로 어떻게 이어지는지를 보여주는 계산입니다.
화면 표시: 연율화 이익 172,152,000원 ÷ 100만 주
3. 가정 주가 2,000원 — 2,000 ÷ 172.152 ≈ 11.62배
CMC-AiFi 절세·세무 전략 · 원본 매뉴얼 43쪽 · 강조 영역 76, 7, 23, 34%주가를 2천 원으로 가정하면 100만 주의 시가총액은 20억 원입니다. 2천 원을 주당 이익 약 172.15원으로 나누어도 PER은 약 11.62배입니다. 실제 투자에서는 전환사채나 주식 보상 때문에 주식 수가 늘 수 있는지, 희석 EPS가 어떤지도 살펴야 합니다.
화면 표시: 주가 ÷ EPS = PER · 희석 가능성도 확인
15. PBR은 자본과 주가를 연결한 말입니다
순자산의 장부금액과 시장 가격을 비교합니다.
1. CMC-AiFi의 자기자본 — 1,224,617,000원
CMC-AiFi 기업가치·대외보고 · 원본 매뉴얼 48쪽 · 강조 영역 76, 7, 23, 34%PBR은 재무상태표의 자본에서 시작합니다. CMC-AiFi에 표시된 자기자본은 12억 2,461만 7천 원입니다. 자산에서 부채를 뺀 장부상 잔여 몫입니다. 회사가 지금 청산되면 이 돈을 그대로 받는다는 뜻은 아닙니다. 자산의 실제 회수 가치와 추가 비용이 달라질 수 있습니다.
화면 표시: 자산에서 부채를 뺀 장부상 잔여 몫
2. 시가총액 20억 원 가정 — PBR 약 1.63배
CMC-AiFi 기업가치·대외보고 · 원본 매뉴얼 48쪽 · 강조 영역 76, 7, 23, 34%시가총액 20억 원이라는 같은 가정을 적용하면 PBR은 약 1.63배입니다. 주식 수 100만 주를 가정한 주당 순자산은 약 1,224.62원이고, 주가 2천 원을 이것으로 나누어도 같습니다. 실제 연결 재무제표에서는 지배주주에 귀속되는 자본을 일관되게 사용해야 합니다.
화면 표시: 20억 ÷ 12.24617억 · 같은 가정 유지
3. 싼 주식의 함정 — PBR이 낮아도 확인할 것
CMC-AiFi 기업가치·대외보고 · 원본 매뉴얼 48쪽 · 강조 영역 76, 7, 23, 34%PBR이 1배보다 낮으면 무조건 싼 주식일까요? 재고가 팔리지 않거나 채권을 받기 어렵고 손실이 계속된다면 장부 자본이 줄 수 있습니다. 반대로 높은 수익성과 무형 경쟁력이 가격에 반영될 수도 있습니다. 업종과 자산의 질, 앞으로 벌 힘을 함께 봐야 합니다.
화면 표시: 자산 손상 · 회수 가능성 · 지속적인 적자
16. ROE가 높으면 좋은 회사일까요?
수익성·자본 규모·차입의 영향을 함께 읽습니다.
1. ROE의 연결 — 순이익 ÷ 평균 자기자본
CMC-AiFi 기업가치·대외보고 · 원본 매뉴얼 48쪽 · 강조 영역 76, 7, 23, 34%ROE는 주주 자본을 사용해 얼마의 이익을 냈는지를 보는 지표입니다. 분모는 보통 기간의 평균 자기자본입니다. 현재 화면의 기말 자본 하나만 가져와 확정 ROE라고 부르지 않겠습니다. 해당 기간의 기초·기말 자본과 주주 귀속 이익을 확인해야 합니다.
화면 표시: 같은 기간 · 같은 귀속 범위로 계산
2. 높아진 ROE의 원인 — 이익 증가인가, 자본 감소인가?
CMC-AiFi 기업가치·대외보고 · 원본 매뉴얼 48쪽 · 강조 영역 76, 7, 23, 34%이익이 늘어 ROE가 높아졌다면 반가운 신호일 수 있습니다. 하지만 자본이 줄거나 차입 부담이 늘어서 높아질 수도 있습니다. 그래서 CMC-AiFi의 이익과 부채·자본을 같이 놓고 보아야 합니다. 숫자 하나를 높이는 것과 기업의 체력을 높이는 것은 같은 일이 아닙니다.
화면 표시: 차입 확대나 자사주 매입도 비율을 바꿉니다
3. 주주 몫의 변화 — 자본변동표·포괄손익·주석
CMC-AiFi 기업가치·대외보고 · 원본 매뉴얼 48쪽 · 강조 영역 76, 7, 23, 34%자본은 순이익만으로 바뀌지 않습니다. 증자와 배당, 자기주식, 기타포괄손익도 영향을 줍니다. 실제 기업을 평가할 때는 자본변동표와 포괄손익계산서, 주석을 이어 읽어야 합니다. 이 요약 화면에 보이지 않는 내역은 추가 공시 확인 대상으로 남겨 둡니다.
화면 표시: 증자·배당·기타포괄손익과 희석을 추가 확인
17. 좋은 회사와 좋은 투자 가격은 다릅니다
같은 회사라도 얼마에 사느냐에 따라 판단이 달라집니다.
1. 같은 이익 · 가격 2배 — 시가총액 20억 → 40억 가정
CMC-AiFi 기업가치·대외보고 · 원본 매뉴얼 48쪽 · 강조 영역 76, 7, 23, 34%이 회사의 실적은 그대로인데 주가가 2천 원에서 4천 원으로 두 배가 되었다고 가정해 보겠습니다. 시가총액은 20억 원에서 40억 원이 됩니다. 동일한 단순 연율화 이익을 적용한 PER도 약 11.62배에서 23.24배로 올라갑니다. 회사가 같아도 투자 가격은 달라집니다.
화면 표시: PER 약 11.62 → 23.24배
2. 같은 자본 · 가격 2배 — PBR 약 1.63 → 3.27배
CMC-AiFi 기업가치·대외보고 · 원본 매뉴얼 48쪽 · 강조 영역 76, 7, 23, 34%같은 자기자본에 대한 PBR도 약 1.63배에서 3.27배가 됩니다. 가격이 높다는 이유만으로 나쁜 투자는 아니지만, 그 가격을 정당화할 성장과 수익성이 필요합니다. 시장이 기대하는 미래와 재무제표가 보여 주는 현재 사이의 간격을 살펴야 합니다.
화면 표시: 시장 기대가 높아진 만큼 검증할 성장도 커집니다
3. 미래 가치의 관점 — 미래 현금 · 성장 · 위험 · 가격
CMC-AiFi 기업가치·대외보고 · 원본 매뉴얼 48쪽 · 강조 영역 76, 7, 23, 34%미래 가치를 평가하려면 앞으로의 현금 창출과 투자, 성장률과 위험을 가정해야 합니다. 재무제표는 그 가정의 출발점입니다. 업종 비교와 여러 시나리오를 함께 보고, 금리와 자본 비용도 고려합니다. 이 교육의 가정 PER은 적정주가나 매수 신호를 제시하는 값이 아닙니다.
화면 표시: 한 개의 배수로 목표주가를 확정하지 않습니다
18. 성장·안정·주의, 이 회사는 어디에 있습니까?
보이는 사실과 더 확인할 내용을 나누어 종합합니다.
1. 성장 측면 — 매출 +9.78% / 영업이익 −13.24%
CMC-AiFi 다년 경영 추이 · 원본 매뉴얼 30쪽 · 강조 영역 76, 7, 23, 34%처음의 질문으로 돌아오겠습니다. 성장하는 회사인가요? 같은 9개월 매출이 늘어난 것은 확인됩니다. 그러나 영업이익과 이익률은 떨어졌습니다. 따라서 외형 성장이라는 긍정 신호와 수익성 약화라는 확인 과제가 함께 있습니다. 매출 증가 하나로 고성장 우량주라고 부르지는 않겠습니다.
화면 표시: 외형 성장 확인 · 수익성 회복 여부는 확인 필요
2. 안정 측면 — 현금 9.05억 / 부채 2.44억
CMC-AiFi 기업가치·대외보고 · 원본 매뉴얼 48쪽 · 강조 영역 76, 7, 23, 34%안정성은 어떤가요? 현금 잔액과 낮은 부채비율은 검토할 만한 신호입니다. 하지만 차입 만기, 현금 사용 제한, 채권 회수 상태를 아직 다 확인하지 않았습니다. 숫자가 양호해 보인다는 관찰과 자금 문제가 없다는 확정 판단을 구분해야 합니다.
화면 표시: 잔액상 여유 · 만기·제한·회수 상황 추가 확인
3. 아직 판단할 수 없는 부분 — 영업현금·투자 성과·실제 주가
CMC-AiFi 현금흐름표 · 원본 매뉴얼 90쪽 · 강조 영역 1, 12, 74, 19%영업으로 현금을 벌고 있는지, 투자한 돈이 성과를 내는지는 현재 시연 현금흐름만으로 확인할 수 없습니다. 실제 주가도 제시되지 않았습니다. 이 회사의 현재 상태 일부는 읽을 수 있지만 투자 결론에 필요한 자료는 남아 있습니다. 이것이 근거를 갖춘 회사 분석입니다.
화면 표시: 미확인을 0점이나 합격으로 바꾸지 않습니다
19. 내가 투자한다면, 무엇부터 더 확인할까요?
투자자의 질문을 CMC-AiFi 화면에 연결하는 순서입니다.
1. 첫째 · 이익이 반복되는가? — 원가와 이익률의 변화
CMC-AiFi 손익계산서 · 원본 매뉴얼 85쪽 · 강조 영역 1, 10, 74, 46%제가 이 회사에 투자하려 한다면 먼저 원가 상승 원인부터 확인하겠습니다. 제품별 가격과 물량, 재료비 변화가 일시적인지 구조적인지 보겠습니다. CMC-AiFi 손익계산서의 수익성 변화를 발견하고, 제조원가와 판관비 명세로 원인을 좁히는 순서입니다.
화면 표시: 손익계산서 → 비용 명세 → 경영 설명
2. 둘째 · 현금으로 이어지는가? — 매출채권과 활동별 현금흐름
CMC-AiFi 재무상태표 · 원본 매뉴얼 83쪽 · 강조 영역 1, 13, 74, 14%다음에는 채권의 회수 일정과 영업현금흐름을 확인하겠습니다. 성장에 현금이 얼마나 묶이고, 설비 투자와 채무 상환을 감당할 수 있는지 봐야 합니다. 현금 잔액이 늘었다는 사실만으로 영업 현금 창출력이 좋아졌다고 결론 내리지 않겠습니다.
화면 표시: 재무상태표 → 회수 내역 → 현금흐름표
3. 셋째 · 지금 가격이 합리적인가? — 정상 이익 · 주주 자본 · 실제 가격
CMC-AiFi 기업가치·대외보고 · 원본 매뉴얼 48쪽 · 강조 영역 76, 7, 23, 34%마지막에는 실제 시장 가격과 정상적인 연간 이익을 연결하겠습니다. 일회성 이익을 걷어 내고, 주식 수 변동과 자본의 질도 확인하겠습니다. 성장 기대가 달라질 때 평가가 얼마나 변하는지 비교한 뒤 제 투자 기준과 감당할 위험을 결정하겠습니다.
화면 표시: PER·PBR·ROE와 성장 가정을 함께 검토
20. 숫자를 보여주는 데서, 판단할 근거로
CMC-AiFi · 재무제표와 경영 분석 화면을 연결합니다.
1. CMC-AiFi의 출발점 — 회계의 숫자를 경영의 질문으로
CMC-AiFi CEO 경영 조종석 · 원본 매뉴얼 24쪽 · 강조 영역 76, 7, 23, 34%오늘 CMC-AiFi 조종석에서 시작해 손익계산서, 재무상태표와 현금흐름표를 살펴봤습니다. 매출을 보고 끝내지 않고 원가와 비용, 자산과 부채, 현금의 흐름으로 질문을 이어 갔습니다. 프로그램 화면의 숫자와 그 숫자의 뜻을 연결하는 것이 핵심입니다.
화면 표시: 매출이 왜 늘고, 이익이 왜 줄었는지 확인
2. 검토를 돕는 연결 — 요약 → 재무제표 → 명세 → 확인 과제
CMC-AiFi CEO 경영 조종석 · 원본 매뉴얼 24쪽 · 강조 영역 76, 7, 23, 34%CMC-AiFi의 재무제표와 경영 분석 화면은 이런 검토에 활용할 수 있습니다. 기업 내부에서는 자기 회사의 원인을 찾고, 투자자는 공시 재무제표를 읽을 때 같은 질문 방식을 적용할 수 있습니다. 프로그램의 요약이 공시나 최종 투자 판단을 대신하는 것은 아닙니다.
화면 표시: 판단에 필요한 근거를 한 흐름으로 읽습니다
3. 마지막 질문 — 여러분이라면, 어떤 숫자를 먼저 보시겠습니까?
CMC-AiFi CEO 경영 조종석 · 원본 매뉴얼 24쪽 · 강조 영역 76, 7, 23, 34%재무제표를 볼 줄 알면 그 회사의 현재와 미래를 읽을 근거가 생깁니다. 매출 다음에는 이익, 이익 다음에는 현금, 그리고 마지막에는 가격을 보십시오. 지금까지 CMC테크 CMC-AiFi 화면으로 회사의 체력과 투자 판단의 연결을 살펴봤습니다. 감사합니다.
화면 표시: 매출 다음에는 이익, 이익 다음에는 현금, 그리고 가격
21. 강의를 마쳤습니다
관심 있는 장면을 다시 보거나, 홈페이지로 바로 돌아가세요.
1. 강의 완료 — 20챕터 발표 완료
CMC-AiFi CEO 경영 조종석 · 원본 매뉴얼 24쪽 · 강조 영역 76, 7, 23, 34%데이비드의 재무제표 웨비나를 마쳤습니다. 목차에서 원하는 장면을 다시 선택하거나 홈페이지로 돌아갈 수 있습니다. 개발 검토 의견은 오른쪽 입력란에 남겨 주세요.
화면 표시: 데이비드의 사전 녹화 WebM 발표입니다
2. 다시 확인하기 — 목차에서 원하는 장면으로
CMC-AiFi CEO 경영 조종석 · 원본 매뉴얼 24쪽 · 강조 영역 76, 7, 23, 34%목차를 열면 손익계산서, 현금, 투자, PER과 PBR 설명으로 바로 이동할 수 있습니다. 오른쪽 원고와 화면 숫자의 연결을 함께 검토하시면 됩니다. 의견은 현재 브라우저에 저장되며 내보내기 버튼으로 파일을 받을 수 있습니다.
화면 표시: 원고 보기 · 장면별 의견 · 의견 내보내기
3. 종료 — 홈페이지로 돌아가기
CMC-AiFi CEO 경영 조종석 · 원본 매뉴얼 24쪽 · 강조 영역 76, 7, 23, 34%검토를 종료하려면 홈페이지로 돌아가기 버튼을 누르십시오. 홈페이지의 웨비나 영역으로 바로 이동합니다. 전체 원고는 별도 화면에서 계속 확인하실 수 있습니다.
화면 표시: 상단 종료 버튼 또는 화면의 복귀 버튼을 누르세요
설명 기준
화면 수치·기간은 제품 시연 원본에 근거합니다. 화면에 없는 활동별 현금흐름과 실제 시장 가격은 채워 넣지 않았습니다. PER·PBR 예시는 실제 상장기업 추천이 아닙니다.
SEC · 재무제표 읽기 기초
SEC · EPS 등 용어 정의